8월 CPI 부진에도 뉴욕증시가 오른 이유는 국제유가 하락

미국 근원 CPI가 예상보다 높게 나왔어요. 원래는 악재인데, 정작 뉴욕증시는 그날 반등했어요. CPI가 좋아서가 아니라, 다른 이유 때문이었어요.

뉴욕이 오른 진짜 이유는 CPI가 아니라 유가였어요

근원 CPI가 예상치를 웃돌았다는 건 명백히 안 좋은 신호예요. 물가가 생각보다 안 잡혔다는 뜻이니까요. 그런데도 뉴욕 3대 지수가 반등한 건 같은 날 국제유가가 진정된 영향이 더 컸기 때문이에요. 즉 "CPI가 안심돼서" 오른 게 아니라 "CPI는 나빴지만 유가라는 더 급한 불이 꺼져서" 오른 거예요. 이 구분이 중요한 이유는, CPI가 가리키는 금리 리스크는 그대로 남아있다는 뜻이거든요 — 실제로 연준의 이번 금리 인상 확률은 85.6%로 여전히 높은 수준이에요.

그럼 코스피는 왜 같이 못 올랐을까

코스피는 같은 날 1.76% 빠지며 7000선을 내줬어요. 뉴욕을 밀어올린 유가 진정 효과보다, CPI가 보여준 금리 리스크 쪽에 더 크게 반응한 셈이에요. 미국과 한국이 같은 뉴스를 보고도 다르게 움직인 건, 그날그날 어떤 재료가 더 크게 작용하느냐가 시장마다 다르기 때문이에요. 그러니 "미국은 올랐는데 왜 한국은 빠졌지"라고 볼 게 아니라, 애초에 두 시장이 같은 뉴스에서 서로 다른 부분에 반응했다고 보는 게 맞아요.

참고로 알아두면 좋은 것들

• 안전자산(금값 4350달러 돌파)과 위험자산(비트코인 +1.5%)이 동시에 강세인 건 시장에 갈 곳 못 찾은 유동성이 많다는 신호예요.
• 몸값 2조 달러 앤트로픽 상장이 임박해서, 이 유동성이 다음엔 어디로 쏠릴지 지켜볼 만해요.
• 14일부터 애프터마켓(오후 4~8시)이 열리는 건 오늘 다룬 금리·유가 흐름과는 별개의 편의성 이슈예요.

[Project Rocket View] 유가 호재와 금리 리스크는 따로 움직인다

오늘 하루의 등락보다 중요한 건 이거예요 — 유가가 계속 안정되면 뉴욕 쪽 호재는 이어지겠지만, CPI가 가리키는 금리 인상 확률 85.6%는 유가와 별개로 살아있는 리스크라는 것. 이 둘이 다음에 또 엇갈리면 시장은 얼마든지 다시 흔들릴 수 있어요.

오늘 뉴욕이 오른 건 유가가 내린 덕분이지 물가가 좋아서가 아닙니다. 유가가 다시 오르면 같은 이유로 되돌려질 수 있다는 뜻입니다. 금리 인상 확률 85.6%는 유가와 상관없이 남아 있는 위험이라, 다음 FOMC 전까지는 금리에 민감한 성장주를 늘리지 않으려 합니다. 금과 비트코인이 함께 오르는 장에서는 한쪽에 몰기보다 양쪽에 나눠 두는 편이 마음 편합니다.